Moody's alza l'outlook del Marocco a positivo

Saturday 07 March 2026 - 17:28

L'agenzia di rating americana Moody's ha annunciato venerdì 6 marzo la revisione dell'outlook del rating sovrano del Marocco, che è ufficialmente passato da "stabile" a "positivo". Il rating a lungo termine, sia in valuta locale che estera, rimane a "Ba1". Questa decisione riflette il riconoscimento da parte dell'istituzione dei progressi economici e di bilancio compiuti dal Regno negli ultimi anni.

Secondo l'analisi di Moody's, questo passaggio a un outlook positivo si basa su diversi significativi progressi macroeconomici. L'economia marocchina sta attualmente beneficiando di una solida crescita, sostenuta da un contesto favorevole, dall'attuazione di riforme strutturali e da una notevole accelerazione degli investimenti. Allo stesso tempo, la strategia di consolidamento fiscale del governo sta iniziando a dare i suoi frutti, trainata in particolare da un continuo aumento delle entrate fiscali.

L'agenzia ritiene che, se questo slancio di crescita e disciplina fiscale dovesse proseguire, potrebbe portare a una riduzione del debito pubblico più rapida del previsto, aprendo così la strada a un potenziale miglioramento del rating sovrano del Marocco nel medio termine.

Il mantenimento del rating a "Ba1" riflette un equilibrio tra i punti di forza strutturali del Regno e le sfide che deve ancora affrontare. Gli analisti di Moody's sottolineano la solidità delle istituzioni marocchine, la qualità della governance e la prudenza della gestione macroeconomica. La graduale diversificazione dell'economia, l'esistenza di adeguate riserve valutarie e il comodo accesso ai mercati finanziari nazionali e internazionali rafforzano la resilienza del Paese agli shock esterni.

D'altro canto, l'agenzia sottolinea che le finanze pubbliche rimangono sotto pressione. Il finanziamento di importanti programmi sociali e l'entità degli investimenti infrastrutturali continuano a gravare sul bilancio statale. Questi impegni si verificano in un contesto in cui il Paese rimane vulnerabile ai rischi climatici, in particolare alla siccità.

Inoltre, il livello ancora relativamente modesto del reddito pro capite e i potenziali impegni finanziari legati alla vasta rete di imprese pubbliche limitano attualmente il potenziale di miglioramento del rating sovrano.

Oltre a questa valutazione, Moody's ha anche confermato i massimali nazionali, che misurano i rischi per gli attori economici che operano in Marocco. Il massimale in valuta locale rimane a "Baa1", tre livelli al di sopra del rating sovrano. Questo livello riflette la forte prevedibilità istituzionale del Regno e la bassa vulnerabilità esterna, nonostante il peso significativo del settore pubblico nell'economia.

Il massimale in valuta estera, da parte sua, rimane a "Baa2", un livello al di sotto del massimale in valuta locale. Questa valutazione riflette un rischio moderato di trasferimento e convertibilità in caso di grave crisi finanziaria. Infine, l'agenzia sottolinea che il Marocco sta proseguendo la sua strategia di progressiva liberalizzazione del regime di cambio, una transizione condotta con cautela e che si prevede proseguirà gradualmente.